印度孟买——印度报纸对新上任的央行行长拉古拉姆·拉詹(Raghuram Rajan)的报道滔滔不绝，用的是通常留给宝莱坞电影明星的词语：他健康优雅的体格，他的长跑训练，甚至他"相当上镜的感染力"，如小报《孟买镜报》(The Mumbai Mirror)本周所写的那样。
这可能不会持续太久。
拉詹现年50岁，本周三就任印度储备银行（Reserve Bank of India，简称RBI）行长。印度央行曾试图阻止卢比兑美元汇率的急剧下跌，但未获成功。鉴于印度严重依赖以美元计价的进口石油，该国长期以来的通货膨胀几乎肯定会在未来几个月内继续上升。随着经济活动日益放缓，印度股市正在急剧下挫。
然而不同于美联储主席本·伯南克(Ben S. Bernanke)，拉詹在其新工作岗位上没有多少政治独立性。一些困扰印度经济的最严重的问题也超出他的控制范围，比如贸易和政府的预算赤字，道路和其他基础设施的严重短缺。
所有可供他选择的政策都有巨大的风险，可能会招致来自许多行业的抵制，公众很快也将忘记媒体对他运动天赋和魅力的津津乐道。
拉詹在周三傍晚的一个新闻发布会上说，"任何成为央行行长的人，可能以最高的受欢迎度开始。我采取的某些行动将不受欢迎。担任央行行长不是为了赢得选票或Facebook上的'赞'。"
拉詹曾是芝加哥大学的金融学教授，在上任后的首次新闻发布会上，他宣布了一长串放松金融管制的措施，计划在未来几周和几个月内推出，其中包括发放更多的新银行牌照，让银行更容易在全国各处开设分行，以及逐步降低银行必须持有政府证券的资产百分比，这三个步骤旨在提高印度银行业的竞争水平。长期以来，印度银行业都被批评家视为一个俱乐部式的谨慎行业，不愿意贷款给中小规模的企业或农民。
拉詹也曾是国际货币基金组织(IMF)的首席经济学家，最近一直在担任印度总理曼莫汉·辛格(Manmohan Singh)的首席经济顾问。他面临的最迫切问题是如何停止卢比汇率的下跌。周三傍晚，他只字未提货币政策，把这个问题留给了将于9月20日发表的一项声明。
本周，储备银行对货币市场的干预帮助抑制了卢比的贬值。周三，卢比甚至还升值0.94%，升至67.09卢比兑换一美元。但卢比整个夏季的跌势和持续疲软已在金融市场引发了一种猜测，人们认为拉詹可能会在上任后第一周内上调短期利率。
不断贬值的货币会推高通货膨胀，对抗通货膨胀的央行行长可能会提高利率，而提高利率则会让在印度投资在国内外基金经理的眼里更有吸引力，基金经理们正忙着将资金撤出印度。提高利率可能还有助于抑制通货膨胀，印度的通货膨胀已接近10%，虽然进口价格不断上涨所带来的整体影响要在未来几周才能感觉到。
印度经济的增长速度已经是自2009年初金融危机最严重时期以来最慢的了。在这种情况下，印度的工商阶层强烈反对提高利率。周二，印度最具影响力的商业联盟印度工业联合会(Confederation of Indian Industry)再次呼吁印度储备银行将短期利率下调整整一个百分点。
总部位于德里的咨询公司CERG Advisory董事长奥姆卡尔·戈斯瓦米(Omkar Goswami)说，"最不想看到的就是因为提高"基准利率而"葬送所有的增长希望"。戈斯瓦米也是大型外包公司Infosys和金融企业集团IDFC等印度公司的独立董事。
拉詹还有几种长期选择。印度政府可以发行以美元计价的债券，或是寻求从国际货币基金组织其前同事那里贷款。如果卢比再次开始下跌，这两种做法的任何一种都能补充和增加储备银行的外汇供应，使其能进一步干预货币市场。
但这并非他一人能决定。美联储和欧洲央行(European Central Bank)在政治上享有独立性，相比之下，印度法律要求其储备银行必须与新德里的政府部门进行密切协商，听从政府的指导。总部位于新德里的印度储备银行成立于1947年从英国统治下独立出来以前。
有时，印度政府在摆布储备银行上表现出不同寻常的开诚布公，至少用西方标准来衡量是这样。4月底，总理辛格的一名首席顾问曾公开表示"RBI降低利率是有充分理由的"，并补充说，"我认为我们有可能实现更强劲的增长。"
作出上述评论的是拉詹。RBI随后所采取的行动导致卢比缓慢贬值。从那时起，卢比每个月都在贬值。
拉詹的支持者说，人们不应该责怪他在4月底向RBI施压让其降低利率的做法。他们说，当时通货膨胀正开始好转，他只是说出了政府内部的广泛看法而已。
拉詹周三晚表示不愿意讨论过去的货币政策决定。
了解拉詹的人说，与大多数央行行长一样，他也更侧重于降低通货膨胀率，不愿意为了短期经济增长而去冒增加通货膨胀的风险。拉詹似乎在周三傍晚的新闻发布会上确实了这一点。他当时强调，央行的作用是保持稳定的货币。他说，"最终，这意味着较低且有稳定预期的通货膨胀率，不论通胀的原因在国内，还是来自于货币价值的浮动，或是由于货币的发行限制或需求压力。"
拉詹一直对金融创新持怀疑态度。他在2005年的一篇文章中曾警告，金融创新会增加信贷市场的风险，而且还可能会引发金融危机。
他的观点当时并不受欢迎。美国前财政部长劳伦斯·H·萨默斯(Lawrence H. Summers)当时曾公开表示，拉詹的文章"略显保守"而且"在很大程度上是误导"。据称萨默斯目前是美联储主席的头号人选。
翻译：土土、陈亦亭、陈柳
纽约时报中文网
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